新低7.25后，强上涨升回7.12

意境背景音乐：

一天事ASPMEX，一分钟；一标题，一点通

9月关键词 | 行情知冷暖

30

星期五

2022年9月

鲦鱼效应 ：鲦鱼因个体弱小而常常群居，并以强健者为自然首领ASPMEX。将一只稍强的鲦鱼脑后控制行为的部分割除后，此鱼便失去自制力，行动也发生紊乱，但其他鲦鱼却仍像从前一样盲目追随。

一周一语

今日核心“一点通”

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纸浆期货晴雨表

纸浆期货5日波动表现

期

货

/ SPM2301

从近5日的纸浆期货表现看，属于下跌企稳弱反弹的震荡走势，总体偏强势ASPMEX。29日盘中出现宽幅震荡，做多能量仍强，收盘6856高手。结合基本面，从趋势图上看，做多支撑，反复震荡，未来逐级下调的特征比较清晰，时间换空间的影响会逐步显现。当前现货纸浆价格继续保持高位稳定。

1-9月纸浆期货走势全景图

News

趋势 所向：高位回落震荡趋势，SP2301主力合约表现强于预期，下跌后出现持续强势反弹，做多力量为主，基本面暂时有利支撑期货价格ASPMEX。

经济动态 · 源动力

经

济

/ ECONOMY

【原油】29日 NYMEX原油收盘 81.48美元 /桶，近日探底 76.36低点后的较大幅度反弹，又回到 80美元上方ASPMEX。美国加息引发经济担忧，俄乌冲突升级引发供应担忧，两大因素持续影响油价波动，反复震荡会成为基调。行业预测，冬季还有上冲 90美元的可能。

【汇率】29日，在岸人民币汇率 7.1201，收盘大幅回升ASPMEX。近日创出 2014年以来 7.25低点后，引发央行重拳维稳。为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自 2022年 9月 28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 0上调至 20%。同时央行狠话警告不要赌人民币单边，久赌必输。随着国内经济稳增长政策的不断见效，美元“他强任他强” 人民币不会持续快速贬值。人民币出现强反弹。

【疫情】28日，全国本土新增： 106+526，疫情新发平稳， 国庆乘火车需持有 48小时核酸阴性证明ASPMEX。国家联放控制机制要求各地国庆长假从严从紧落实“四应四尽”等疫情防控措施，防止一刀切和层层加码防控现象。

【政策】28日李总理主持召开会议，部署四季度稳经济大盘， 中国释放多重信号ASPMEX。抓住 4季度重要节点稳经济，制定需求偏弱促消费，扎实保民生兜底线。

【房贷】人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策ASPMEX。符合条件的城市政府，可自主决定在 2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。

【税收】税务总局数据，截止 9月底，全国新增减税降费及退税缓税缓费超 3.4万亿元，税收政策步步加力，为经济发展纾困解难ASPMEX。

【烟控】29日电 国家烟草专卖局 29日发布《关于加强电子烟监管有关事项的通知》， 2022年 10月 1日起，从事电子烟生产经营的电子烟市场主体必须取得烟草专卖许可证，接受烟草专卖局监管ASPMEX。

浆纸热搜 · 聚焦点

浆

纸

/ PULU & PAPER

【涨函】持续高浆价背景下，纸厂 10月继续挺价成为盘口政策导向，文化纸涨 300，白卡涨 200箱板瓦楞提涨 50元 /吨成为 10月的价格驱动力ASPMEX。

【废纸】废纸价格本月整体弱势运行，基本处于反弹后再回落的走势过程，月底最新定位在 1900元 /吨的低价位状态，包装纸市场本月整体淡稳ASPMEX。

【白卡产能】根据隆众统计数据， 2022年国内白卡总产能达到 1530万吨，产能增速 11.4%，前十家 占全国总产能的78.8%ASPMEX。宁波亚浆、广西金桂、江苏博汇三家破 200万吨，太阳纸业、晨鸣纸业、亚太森博、红塔仁恒、广西恩索、玖龙纸业成为细分产品的龙头纸厂。

【双胶产能】根据隆众统计数据，2022年国内木浆双胶总产能1295万吨，行业前八位， 占全国总产能的77.3%ASPMEX。晨鸣产能超300万吨，太阳产能超200万吨，晨鸣、岳纸、金东、博汇、华泰、亚太还有新增产能规划。

【月末观察】临近月底，整体纸张市场维持稳定状态，但需求暂无明显转旺的迹象，刚需采买，废纸价格可谓无功而返，再度跌回 2000元 /吨下方为本月行情的最敏感因素，箱板瓦楞纸企继续限产停机也是行业的一种表现，汇率跌破 7.15，对进口纸浆产生更多成本压力，纸厂双胶和生活用纸挺价最为坚决，成本压力可见一斑，但纸张上涨动能似乎明显不足，出版招标即将启动，会对胶版市场构成利好，生活用纸大轴主流价格已经升至 8400元 /吨，胶版纸价基本维持在 6000元上方僵持ASPMEX。白卡纸价倒挂还是比较严重，东莞玖龙白卡开始供应市场。纸厂坚挺价格，市场实单实谈成为主要基调。“纸价跌无可跌，需求转旺不易”成为当下的市场特征。

海外浆纸 · 连连看

海

外

/ OVERSEAS

【信息串联】9月外盘针浆下调---Arauco新浆线10月投产---欧美纸张需求减弱---天热气危机影响欧洲纸张生产---上半年巴西纸浆出口大幅增加

【 ILIM宣布新一轮报价】 俄罗斯 ILIM宣布新一轮报价ASPMEX，针叶浆 970美元，较上月上涨 20美元，阔叶浆 880美元，较上月持平

【 Canfor Taylor纸浆厂暂时不会重启】 因供应链积压暂时难以改善和冬季御寒的考虑，加拿大 Canfor表示，预计明年春天之前不会考虑重启其 Taylor纸浆厂的生产ASPMEX。

看图说话 · 画中话

针阔叶浆进口量变化表现

提

示

/ POINT OUT

今年，纸浆价格一路高涨并长时间维持高位，能源危机、运输扰动、罢工减产、海外复苏、海外通胀、人为控制成为主要因素，对国内纸张产业形成重要影响ASPMEX。从供求看，针叶浆的供应减少矛盾更为突出，表观看中国纸浆进口量总体稍有减少，但针叶浆、阔叶浆的实际表现还是差异蛮大，数据会说话，一图看懂真实业态，后续涨跌自有判断。

成本变动 · 看行情

原 料

参考价

变化趋势

针叶浆

7500

高位维持

阔叶浆

6600

高位僵持稳定

废 纸

1900

弱势重回底部

动力煤

1150

稳中略涨

国际原油

大幅回落后反弹

行 业 统 计

1-8月纸和纸板产量数据

2022年1-8月全国机制纸及纸板产量为7921.6万吨，同比下降1.8%ASPMEX。6、7、8三个月份产量连续同比下降，在源头纸厂不断新增扩产的背景下，企业开工率下降成为事实。

1-7月纸和纸板产量数据 ✦

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